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本栏焦点:本栏目提供国内外钢桶行业相关的原辅材料信息,供行业朋友参考。
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【热议】钢桶原材料市场的“带头大哥”是怎么炼成的?

文/我的钢铁网

在钢桶行业,常把钢卷板称为“带钢”,带钢在钢铁行业又常称为“带头大哥”。哈哈,今天就说说有关“带头大哥”的敏感话题!


当钢坯破“5”吸引了全市场的注意力,市场开始讨论突破历史最高点(2008年最高5600出厂)是不是就在眼前的时候,很多人没有注意到带钢(热轧带钢,以下简称带钢)的价格(21年4月2日5580元)距离历史最高点仅有一步之遥(还差110元),而且累涨幅度超过其他所有品种(年前至今钢坯累涨1160,带钢累涨1260,普卷累涨1160,基料累涨1200),今天不是要聊带钢会不会破“6”,而是聊聊带钢这个“小众”的产品是如何成为“带头大哥”的。

主要是两个问题:

带钢为何物?

凭什么成为“带头大哥”?

一、带钢是什么

这个问题经常被问起,一个直白的回答是:如果你见过热卷,你可以把带钢理解为定制化的热卷,带钢和热卷本质上是同一个东西,差异就是宽度、厚度、卷重、内径、外径等等。

名称上的迥异可能让人理解起来不那么直观,这些名称都是市场上的叫法,日常交流中的带钢和热卷在统计局和相关国标内,都统称“钢带”,这个名称字面的意思描述的是最贴切的(螺纹钢在统计局和相关国标内被称为“钢筋”,热轧带肋钢筋)。

热卷这个名字也是统称,他可能代表的:热轧、热轧卷板、热轧板卷、普卷、冷轧基料、卷等名称,需要根据语境进行理解,日常沟通中很多产品的名称都是根据用途来进行划分的。

本文沟通的带钢,主要指的是355系列带钢(热轧,宽度355mm,厚度2.5mm),这个也是传说中的“唐山带钢”中最具代表性的品种。

你可能有疑问,唐山带钢为什么不一样?

因为从交易层面看,唐山带钢有四个特性造就了他的不一样

二、唐山带钢的四个特性

2.1 原料属性

这是钢带跟钢筋根本性区别,钢筋基本上就是“成品”,钢厂生产出来不需要复杂加工,送到建筑工地就可以直接使用。

钢带(包含热卷和带钢)是“原料”,产业链比较长,用途也非常非常的广泛,并且其中很大一部分由带钢加工的终端产品最终不是流向了制造业,而是流向了建筑工地。

“原料”属性决定了它的单笔交易量相对较大,带钢的最小交易单位基本上是1车(1车100-125吨,这个1车只是一个叫法,是计量单位),多一点的就是4车(约500吨),或者1000吨等等(像不像期货合约的标准化?)。

唐山本地带钢销售很少有拆车的,比如要半车或者几个卷的,而一般情况下热卷是以单个卷为单位销售,单卷20吨或者30吨。

2.2 产业链集中

唐山带钢的产能占到全国带钢产能的一半,全国各地区带钢的价格基本上是跟着唐山的价格走,而传统带钢有三大消费地,分别是:

1)北方以唐山、霸州、天津(平时开玩笑叫:唐霸天)为中心,

2)华东以无锡为中心

3)华南以乐从为中心

供给侧改革后,带钢相对于热卷的价格优势越来越小,华东、华南原来以带钢为主热卷为辅的产业配套,逐步过渡到以热卷为主带钢为辅。

现在只有“唐霸天”地区的产业链以带钢配套为主,辅以部分热卷,并且这个产业链下游产品单一品种体量大、配套全,比如:

1)天津、唐山是焊管和热镀锌管的全国集散地;

2)霸州、唐山、天津等是镀锌带钢的全国集散地;

3)霸州是冷轧带钢的全国集散地;

2.3 实物交易体量大

这里的交易体量大指的是单一城市,单一品种,市场流通进行实物交割的体量大。

这里给大家一个估计值,唐山市场上每天通过贸易商流转到下游的带钢数量在5-10万吨之间(不包含贸易商之间易手的货物)。

给各位找一个每天都能看到数据做一个对比,比如每天下午5:30左右各个微信群里转发的全国建材成交量,是Mysteel统计的全国各地区237家贸易商成交的总量,全年的日度均值接近20万吨。

2.4 虚盘交易体量大

因为带钢的实物交易体量大,标准化高,流动性好,参与的贸易商众多(Mysteel唐山办的小伙伴调研跟踪大约230家贸易商,包含国企约20家,中等规模贸易商约50家,小型贸易商约160家),带钢的金融属性越来越强,逐渐形成了由贸易公司、期现公司、下游客户共同组成的远期现货市场(现货交易和1-12个月的远期现货交易)。

各方在同一个市场里同时进行买、卖操作;有单纯买货的,有单纯投机的,有专门套保避险的,有专门的套保投机的,目的不同各取所需,共同造就了这个市场的繁荣。

这个远期现货市场每天的交易量无法精确统计,可以给各位做一个最小规模的预估,日度交易量至少是实物交易量的3倍以上,而在市场有大行情或者比较大的分歧的时候,可能交易量是实物的10倍都不止

这四个特性造就了唐山带钢成为继钢坯之后的又一标的物,并且活跃度和交易规模都远大于钢坯。

三、唐山带钢怎么了?

唐山355带钢价格曲线,相信各位在微信群内都看到了,见图1:唐山355系列带钢价格

图1:唐山355系列带钢价格(截止到21年4月4日)

数据来源:Mysteel我的钢铁网

造成带钢价格一路飙升(最近的曲率接近90度),成为“带头大哥”的理由也不复杂,就是“供、需”二字。

今年带钢的价格行情可以说是由“供应推动”上涨(对应的2020年是由“需求拉动”)的,主要问题就出在供应方面了。

3.1 供应方面

根据Mysteel调研数据显示2021年1-3月唐山地区累计生产带钢928万吨,同比减少65万吨(2020年1-3月累计生产带钢993万吨),见图2:唐山地区带钢累计产量对比。

图2:唐山地区带钢累计产量对比

数据来源:Mysteel我的钢铁网

图3:唐山地区带钢累计产量同比

数据来源:Mysteel我的钢铁网

供应方面的问题由2个事件叠加导致,分别是:

1)2020年产能退出,带来的长期影响

2)2021年限产减排,带来的实质影响

产能退出带来的长期影响

2020年唐山地区有4家带钢钢厂产能退出,减少带钢产能日均1.4万吨左右,最关键的是这4家生产的都是355系列的带钢

限产减排的实质影响

2021年的限产减排产生的实际影响在3月第二周开始显现,Mysteel调研数据显示,截止到3月17日唐山带钢周度产量51.4万吨,环比下降21.8万吨

注意图3中红色箭头下方,2021年产量同比2020年缺口扩大。

限产减排在可预见的将来不会放开,预计短期没有大量复产。

3.2 需求方面

关于需求方面,可以做一个简单的定性(个人看法),那就是2021年唐山带钢产业链下游的总体需求就是一个正常状态。

但是,供应方面产生的问题,带来了供需错配(预期+现实),这个远期现货市场本来投机氛围就比较浓,并且这个错配在某些地方被交易给放大了。

3.3 使用需求.VS.投机需求

355带钢作为远期现货市场的绝对“标的物”,远期现货市场有投机需求,下游客户有使用需求。

2020年去产能去的都是生产355系列带钢的产能,造成下游客户使用需求与投机需求抢夺资源。

尤其是3月份限产减排,进一步加剧了355系列带钢的资源紧张,最终导致的结果就是不断的对远期空单逼仓。

你可能会有疑问,难道355带钢就没有其他渠道了么?就不能替代么?

3.4 资源替代

其他区域流入

全国带钢价格几乎都是跟随唐山的带钢价格走,现在各地都是倒挂状态,华东华南的价差还不足以驱动回流,集港资源回流确实在发生。

个别山西、内蒙、辽宁、吉林的资源在往唐山地区发,但是量有限,基本不会改变供需平衡。

150方坯大部分钢厂都可以直接出,价差足够往唐山拉就行,但是带钢扎线就这么多,这个季节还是带钢需求旺季,能出带钢的都已经在出了。

进口资源

这个基本不用考虑,2016年至今,没有一个月的进口量是超过1万吨的。

品种替代

可以使用中宽带或者热卷分条替代355带钢,但是因为限产减排,所有的品种都有减量,能转移的铁水很少,唐山市场以热卷、带钢、钢坯为主(长流程热卷+带钢年产能超过1.1亿吨),其他品种占比小,能转的都已经转了。

现在带钢和中宽带、热卷价差已经缩小(年后价差在100元),价格几乎一样,如果替代还需要计算运费、加工费、损耗、厚度加价、时间等,综合计算下来,还是带钢价格合适。

理论上,带钢价格可以说是热卷价格的支撑,热卷价格可以说是带钢价格的天花板,互相影响,一般不会相差太多。

实际价格只是结果,带钢和热卷的价格由各自的供需结构决定,因为品种可替代(部分下游),互相影响着对方的供需。

如果上述三个替代的渠道无法解决带钢的供应问题,那么只能涨价——将资源卖给出价最高的人(最需要的人),将部分需求抑制住,达到临时的供需平衡。

四、凭什么成为“带头大哥”

理论上热卷的产量比带钢的产量大,应该是热卷权重更高,决定带钢的价格走向。

但现实的情况却是相反,因为带钢的交易体量(实物交割+虚盘交易+盘面套保)、参与人数、活跃度都远超热卷

尤其是华东一带的投资公司、期现公司参与进来后,带钢更多的体现的是金融属性——标的物,是市场投机、套保、对赌的筹码

关于带钢日内波动

2021年过完年后,唐山355带钢价格日内波动区间在100以内算正常,之前一般情况日内波动区间是50以内。

供需结构这类的基本面数据不会轻易改变方向,现阶段日内波动比较大,各位看到大量的调价信息要淡定一些,不要听风就是雨。

关于带钢价格

现在微信群内消息太多,文字性的内容谁都可以做,造假传播成本低,太容易鱼目混珠。

为了给市场提供一种确定性,我们特意每日三个时段发布“Mysteel唐山355带钢市场价格”,并将它作为面向市场的公众服务,后期我们将提供历史数据下载,供各位研究、分析使用。见图4:唐山355带钢市场价格。

 

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